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分析研究
- 2017-12-08沪胶：底部区间整理
- 从基本面来看，今年全球橡胶市场供应增速大于需求增速，整体供应稍有过剩。
国内方面，下游需求不景气，进口量大增，显性库存处于较高水平，因此橡胶一直维
持振荡下跌走势。当前沪胶已经处于低价值区间，…
- 2017-12-08ＩＨ合约主力转为净多头寸
- 周四，沪指继续弱势下行，收跌０．６７％报３２７２．０５点，成交量萎缩。
截至收盘，沪深３００、上证５０和中证５００指数涨跌幅分别为－１．１１％、－
０．９３％和－０．６％，对应期指主力合约涨跌…
- 2017-12-07ＰＰ：有望突破前期高点
- 近期，ＰＰ期价宽幅振荡，重心逐步抬升，１８０５合约最高达到９３９８元／
吨。那么，后市ＰＰ行情将如何演绎呢？
原油创出两年来新高
１１月国际油价振荡上扬，布伦特油价１１月６日以６４．２７美元／…
- 2017-12-07菜油：下方空间有限
- １１月以来，各板块轮番上涨，其中焦煤涨幅达２５．３％、钢矿涨幅１６．５
％，化工涨幅８％，而油脂却出现了６％以上的降幅。虽然基本面供应偏松压制走势
，但经过前期的下跌，利空逐步消化，１２月中下…
- 2017-12-07期指多头优势渐显
- 近期大盘呈现偏弱走势，周三股指再度杀跌，形成盘中破位。不过，周三午后Ｉ
Ｃ的快速拉升对大盘指数形成一定修复，沪深３００、上证５０和中证５００指数收
盘涨跌幅分别为－０．６％、－１．１９％和０．…
- 2017-12-06采暖季限产 沪钢溢价扩大
- ２０１７年上半年彻底取缔“地条钢”，导致螺纹钢供应出现缺口，螺纹钢价格
大涨。我们认为，由于需求相对平稳，价格大涨是对缺口的定价，均衡价格反映的是
缺口的边际成本，即电弧炉螺纹钢的生产成本。但…
- 2017-12-06沪镍：运行中枢将逐步抬升
- 近期，受山东镍铁限产力度不及预期以及印尼镍矿供给配额增加的影响，镍价呈
现回调态势。在宏观经济保持稳定，基本面供给仍然短缺的背景下，镍价后市上行可
期。
全球经济稳中向好
今年以来，全球经济呈…
- 2017-12-06下游备货将支撑双焦
- 近期，焦炭、焦煤期货大幅上涨，其中焦煤主力１８０５合约价格创下年内新高
。１１月独立焦化企业主动限产，焦炭库存由升转降，加上下游钢厂利润持续上升，
提前进行原料冬季备货，供需两端的双重利好共同…
- 2017-12-06油脂：近期维持低位振荡
- 目前，油脂整体供应压力仍较大。豆棕价差较小，棕榈油市场惨淡，油脂需求疲
软。消费旺季来临前，近期油脂价格维持低位振荡。
马棕油出口环比减少
国际市场，马棕油出口环比减少，期末库存预计增加，棕榈…
- 2017-12-05制造业扩张推动铜价上涨
- 近日，伦铜在６０日均线处获得较强支撑，再度回升，这暗示铜价底部整理已经
逐步完成。我们认为，在全球制造业不断扩张、供应持续偏紧的格局下，后期铜价将
企稳回升，建议投资者以逢低买入为主。
全球制…
- 2017-12-05螺纹钢迈入顶部区域
- 螺纹钢１１月伊始再度向上运行，突破前期高点，强势特征再度回归，其后期何
去何从成为市场关注焦点。笔者认为，当前螺纹钢上涨属于“最后的狂欢”，后期将
迈入振荡筑顶格局。
当前钢材链条具有高利润、…
- 2017-12-05期指市场情绪趋于谨慎
- 周一，股指期货市场表现分化，ＩＦ、ＩＨ主力合约分别收涨０．３３％、０．
５５％，ＩＣ主力合约下跌０．７３％。从持仓量观察，三大期指品种均呈现减仓，
ＩＦ、ＩＨ、ＩＣ分别减仓４９７手、５４５手、…
- 2017-12-05原油阶段顶部已经形成
- 受供给阶段性短缺和ＯＰＥＣ限产预期升温影响，下半年以来，原油价格出现大
幅上涨。展望后市，ＯＰＥＣ限产结果符合市场预期，原油短期供应压力增大，油价
或现回调。
继续减产符合市场预期
１２月１日…
- 2017-12-04ＣＡＦＩ：小幅收低
- 上周，中国期货市场监控中心农产品期货指数（ＣＡＦＩ）微跌０．６６％，至
９２４．８８点。其中，油脂指数微跌０．９１％，至５５９．８２点；粮食指数微
跌０．５２％，至１２９２．３９点；软商品指数…
- 2017-12-01焦炭：缺乏持续上涨基础
- 近段时间，河北各家钢厂均出台了高炉停产时间的方案细节，钢厂环保限产执行
较好。焦化企业限产力度远不及钢铁行业，造成限产程度差异的主要原因是焦化厂限
产技术上难以长期严格监控。焦化厂限产力度不强…
- 2017-12-01白糖：中长期供应并不紧缺
- １０月开始，在现货市场供应偏紧以及政策的支持下，ＳＲ１８０１合约触底反
弹，最低从６０２９元／吨反弹至最高６６２２元／吨。笔者认为在基本面好转的情
况下，糖价不会出现大幅度回落。
短期现货供应…
- 2017-12-01甲醇阶段顶部已经形成
- 虽然下游消费不好，但是考虑到目前现货价格坚挺，预计甲醇期货下跌难一蹴而
就。短期市场或有反复，投资者耐心等待做空机会。
需求走淡 甲醇上行困难重重
偏高的甲醇价格使甲醇下游企业的经营状况逐渐…
- 2017-12-01菜粕：上行驱动力不足
- 近期，受到多重利多因素以及豆粕上涨的带动下，菜粕走势相对偏强。但随着全
国大面积的降温，水产需求进入淡季，菜粕刚性消费量下降，内在上行驱动力不足。
全国粕类供应偏紧
目前，国内粕类市场的供应并…
- 2017-12-01期指多头信心不足
- 周四，沪指弱势振荡盘中再度下探３３００点，收盘跌０．６２％报３３１７．
１９点，成交量萎缩。截至收盘，沪深３００、上证５０和中证５００指数涨跌幅分
别为－１．１８％％、－１．０３％和－０．８７…
- 2017-11-30动力煤：迎来短暂反弹
- 近期，随着电煤需求的复苏，动力煤期价上行，但在供应能力改善的背景下，动
力煤期价反弹空间受限。
四季度电煤需求复苏
电煤需求提振市场价格。一方面，１１月以来，三峡水库出入库流量显著下降，
枯水…