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分析研究
- 2021-12-31铝年度报告：铝市供需紧平衡，关注阶段错配与宏观驱动
- ★成本：成本短期扰动减缓，长期重心继续上移：
2022年全球铝土矿供应依旧相对充裕，随着海运费的回落，预计全球矿石价格将稳中小降。全球氧化铝仍处于产能扩张周期，随着供应扰动的减少，氧化铝价格预…
- 2021-12-31锌年度报告：供应放量难现，需求亮点可期
- ★供应端：瓶颈转向冶炼端
新增产能继续投产，2022年锌精矿供应将延续增长趋势，但海外增量产能或仍将面临因疫情干扰而进度不及预期的风险，中性预估下，全年锌精矿产量同比增加33万金属吨。
供应瓶…
- 2021-12-31玻璃年度报告：供需略宽松格局下，年内节奏是关键
- ★2022年浮法玻璃需求增速或在1%：
在政策大方向没有转向的背景下，地产行业自发回暖仍有待时日，短期行业仍将面临阵痛期。前端拿地、新开工的持续走弱将逐渐传导到地产后端环节，未来施工、竣工数据…
- 2021-12-31甲醇年报：宏观转弱供大于求，甲醇中线承压下行
- 内容摘要
2021年甲醇价格冲高回落，成本先扬后抑，上游利润前高后低，内贸流向两度改变，进口利润反复博弈盈亏，下游除醋酸外利润多数走弱，需求前景难言乐观；国内产能产量继续增加，明年焦炉气甲醇投…
- 2021-12-31纸浆年报：落纸惊风起，摇空见露浓
- 内容摘要
全球针叶浆新增产能较少，明年进口或维持稳定，需要关注疫情等事件对供应端扰动。
港口库存维持高位，期货仓单数量处于历史高位，明年上半年或有一定去库压力，但后期纸企补库行为或提振浆价。
…
- 2021-12-31聚烯烃年报：投产增速高峰期何去何从
- 内容摘要
1． 2020-2022年是产能投放高峰期，年均增速在20%/12%；
2． 今年供应端由于进口减量导致表需增速下滑，塑料/PP分别为-5%/2%，预计明年11%/9%；3． 整体需…
- 2021-12-31聚酯产业链年报：弱预期中重视预期差
- 内容摘要
终端内需回归但不宜期望过高，外需高位回落但仍可能有一定韧性。
明年新增产能最多在450-500万吨，产能增速7%左右，利润一般。
PTA产能增速或未有预期中的多，寡头市场中危中找机。…
- 2021-12-31铁合金：缺乏明显导向，市场持续震荡
- 观点小结
观点小结：缺乏明显导向，建议观望。当前市场缺乏明显的驱动，预计短期以震荡为主。从供需结构来看，供应端，硅铁产量虽连续两周下滑，但是下滑幅度小仅为百吨水平，而产量仍处于去年同期高位，且…
- 2021-12-31动力煤2022年年度投资策略：荣华东流水，万事皆波澜
- 投资要点
安全生产责任纳入刑法、内蒙古煤炭反腐倒查二十年，成为今年制约煤炭供应释放的主要因素，往年违规超产产生的隐性库存已不复存在，煤炭行业将逐步进入规范发展新阶段。
保供稳价效果显著，明年新…
- 2021-12-31多重利好提振 沪铝反弹至两个月高位
- 沪铝早间就偏强运行，午前行情出现明显拉升，收盘上涨2.97%，期价回升至20000元一线上方，刷新两个月高位。欧洲铝厂生产仍受能源价格高企影响，且国内铝锭社会库存持续下降，铝价再度走强。
受能…
- 2021-12-31尿素年报：物极必反，器满则倾
- 内容摘要
2021年受全球粮食价格上涨、各国粮食种植面积增长、种粮投入提高、成本推动等因素影响，全球尿素市场价格一路上扬创多年新高。全年产能投放与淘汰并存，产量不及预期；内需季节性明显，先强后…
- 2021-12-31月底临近 丙烷市场重拾涨势
- 进入12月份，国内丙烷市场始终处于弱势震荡模式，但随着元旦假期临近，市场陆续回暖，价位也逐步止跌，并重拾涨势。
在经历了近两个月的下行调整之后，近日国内丙烷市场逐步筑底反弹，市场价位回升明显。…
- 2021-12-31橡胶年度报告：磨底之路延续，震荡调整等风来
- ★2022年全球天胶消费量预计增长2%左右：
国内卡客车胎需求或继续回落，乘用胎市场存在一定支撑，然而由于乘用车胎对天胶需求端的边际影响要明显弱于卡客车胎，因此明年内需整体缺乏韧性，预计增量有…
- 2021-12-312021年油脂板块创十年新高
- 据生意社数据监测：2021年油脂板块整体走强，豆油棕榈油菜籽油最高价创十年新高，豆油棕榈油破万，菜籽油高达13000元/吨，豆油棕榈油菜籽油表现让人刮目相看。豆油年初市场均价8666元/吨，1…
- 2021-12-30沪铜仍维持区间偏强震荡
- 重要资讯：
1、经过2021年供应略微短缺后，2022年全球精炼铜市场供应可能明显过剩。国际铜研究组织(ICSG)的数据显示，2022年精炼铜市场供应预计比需求高出328,000吨。
2、消息…
- 2021-12-30海绵钛价格混乱 市场交投不多
- 近期，国内海绵钛市场持续弱势运行，整体市场价格执行十分混乱，各企业1#海绵钛市场主流报价维持在8万元/吨，但整体市场价格执行十分混乱，其中民品市场1#海绵钛市场在6.7-7.1万元/吨之间均有…
- 2021-12-30短期沪锌仍将高位振荡
- 进入12月后锌价始终保持强势，沪锌自2.2万元/吨一线振荡上行至2.4万元/吨之上。锌价的强势，一方面源于海外能源危机加剧的背景下，供应收缩对价格的推涨，另一方面受益于中央经济工作会议释放的稳…
- 2021-12-30苹果年报：牛市格局延续
- 观点概述：
2021-2022作物年度苹果在一片悲观的预期中，供应端悄然发生了变化，一半是天灾，干旱以及收获季的阴雨天气导致产量及优果率下降；一半是利润对经济行为的传导，持续几年的低利润，特别…
- 2021-12-30需求维持强韧，利多铝价
- 1、工业和信息化部、科技部、自然资源部等三部门联合发布《“十四五”原材料工业发展规划》，其中提到粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，电解铝碳排放下降5%。我们认为在双碳目标下，电解铝行…